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    “干的漂亮！”

    办公室内，徐良满脸欣喜的挥了挥手里的文件，上面罗列了汉华和红岩这次针对贝尔斯登多头和空头的所有盈利。

    以74.44美元均价卖空了628万正股，以7.58美元均价平仓，总计投入了4.67亿美元，共斩获4.2亿美元利润，投资回报率达到了89.93%。

    这已经是一个难以想象的数字了。

    因为做空不同于做多，做多可以有几倍、几十倍的盈利。

    但做空最多百分之九十九点九九九……回报率，无限接近于1，但永远不可能达到1。

    考虑到从两大投行那里加了三倍杠杆。

    也就意味着89.93%的回报率再乘以3。

    这进一步放大了盈利。

    不过这只是开胃菜。

    相比于投入4亿多美元做空正股，花了700万美元权利金买入的1000万份看跌期权，价值增长了将近33倍。

    卖出了2.3亿美元的价格，扣除700万美元投入本金，实际盈利2.23亿美元。

    两相合计，在贝尔斯登身上砸了不到4.7亿美元，总盈利达到了6.63亿美元，将近7亿美元。

    如果加上杠杆的因素。

    实际上，红岩和汉华只投入了1.57亿美元。

    对比7亿美元的盈利。

    实际浮盈超过5亿美元，将近3倍的回报。

    “还是有点遗憾，看跌期权该再多买一些，才占对贝尔斯登总投资的1%多点，不到2%。”

    李金玲看着文件笑道。

    “我也想。但高盛和大摩为了这1000万份期权都费了很大的劲？

    期权不是股权，没有交易对手，再多都没有意义。”徐良道。

    他当然知道期权投资更为暴利，可这玩意儿对普通投资者没上限，对于汉华和红岩这种大体量基金，还真不容易找到一个或者多个陪你玩的对手机构。

    毕竟别人也不傻。

    所以在资金量太过庞大的情况，通常只能作为一种辅助投资工具，少量配置在投资组合里。

    根据汉华和红岩调查的资料，华尔街有些基金为了对冲风险，都喜欢配置百分之九十多的多头空头正股，然后配置该股百分之几的看跌看涨期权或者其他高风险衍生品。

    主意是多头配置看跌期权，空头配置看涨期权。

    跟汉华和红岩是完全反着来的，这是防止出现黑天鹅事件造成大量资产配置浮亏。

    假如按照这样的配置，出现股价暴跌的情况，基金的大部分资产配置在多头，会变得亏损累累。

    这时候少量配置的看跌期权就发挥作用了，其盈利可以弥补一定的基金整体损失。

    能不能完全覆盖基金风险敞口，这就取决于各家基金模型、投资组合更合理更精妙了。

    这也是对冲基金名字的由来，取对冲风险之意。

    不过汉华和红岩有徐良的前知存在，基本是全面看空，没整这些花里花俏的技巧，只有两个结果，大亏或者大盈。

    当然，这种投资方法是错误的，赔钱的概率太大。

    当他的前知用完了，汉华的对冲基金还是要回归主流。

    做多的同时配置一定的看跌期权。

    做空的同时配置一定的看涨期权。

    不管出现什么情况，都不至于出现太大的亏损。

    “指数那边怎么样？”

    李金玲：“目前还没收到消息。”

    徐良点了点头，起身在办公室里转了两圈后，拿起电话给孙振平打了过去。

    “徐总。”

    “老孙，你们提交的报告我看了，做的很好。”

    “您过奖了。如果没有您的高瞻远瞩，我们也不会有这么高的收益。”

    “哈哈，客套话就不说了。功劳我都给你记着，等共工计划收网的时候，保准给你一个超大红包。”

    “那我可就盼望着了。”

    “放心，肯定少不了你那份。”徐良话锋一转，“老孙，指数那边怎么样了？”

    “我们在标普500指数1400点的位置上卖空了20万张期货合约，在140亿美元保证金的基础上形成了700亿美元的空头头寸。

    相当于5倍杠杠，比一般机构通用的8-10倍要安全很多。

    今天标普500指数收于1352.99，我们仍浮盈差不多47个点。

    一个点波动盈亏250美元，再乘以20万张期货合约数量，共计浮盈22.5亿美元。”

    徐良皱眉道：“我记得前几天在标普期货合约上还浮盈30多亿美元？”

    “贝尔斯登被收购的消息传开后，带动大盘整体下跌，我们的确浮盈了三十多亿美元。

    但随着JP摩根宣布了新的收购合约后，随着贝尔斯登股价飙升，标普指数上涨了54个点，单日涨幅达到了5.24%，直接抹平了我们将近两个月的利润。”

    徐良脑子里对次贷各大公司、各大金融品种的走势不可能精确掌握到天数，能记清贝尔斯登三月份被收购已经是极限了。

    “纳指和道指，我们也各投入了70亿美元，分别建立了400亿美元的空头头寸，目前均保持着小幅盈利。

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