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    “萧条的一个主要特征，是人们发现他们原来以为属于自己的财富中，有很大一部分实际上并不存在。。”

    “我们，以酒吧为例~”

    “当你用赊账的办法买一瓶啤酒时，是承诺会在未来某天偿还酒吧的赊账。”

    “而对于酒吧而言，你的承诺赊账，成为酒吧的一项资产。”

    “但是如果你不兑现承诺，不偿还酒吧的赊账，实际上是债务违约，那么酒吧的这项资产实际上一钱不值，它实际上是消失了~”

    “很多贷款人不希望自己的资产消失，便会同意债务重组。。”

    “债务重组，意味着放贷人得到的还款会减少，或偿还期延长，或利率低于当初双方商定的水平。。”

    “无论合约如何被破坏，债务重组的结果，是债务减少。。”

    “放贷人希望多少收回一些贷款，强过血本无归，而借债人选择债务重组，是想花费较少的钱，让债务消失。。”

    “当然了~”

    “能够采用债务重组方式化解债务的通常是企业，更多个人无法承担债务重组，只能申请破产清算，进而丢掉一切。。”

    “而以上发生所有这些，都将对中央政府的政策，产生重大影响！”

    “因为收入降低和就业减少，意味着政府的税收减少。。”

    “与此同时，由于失业率上升，中央政府需要增加支出，很多失业者储蓄不足，需要政府的财务资助。”

    “此外，政府还会出台一系列的刺激计划和增加支出，以弥补经济活动的减少。。”

    “所以在去杠杆化过程中，政府的财政预算经常会赤字飙升，这些我们经常会在媒体上看到。。”

    “政府必须加税或者举债以填补赤字，但在政府财政收入下降，和很多普通人都失业的时候，它应该向谁融资呢？”

    “富人！”

    “由于政府需要更多的钱，而且大量财富集中在少数人的手中，政府自然而然的增加对富人的征税，以帮助经济中的财富再分配，把财富从富人那里转给穷人。”

    “所以在经济形势走入下行期的过程中，正在困苦当中的穷人开始怨恨富人，承受经济疲弱，资产贬值和增税压力的富人们，也会开始怨恨穷人。”

    “如果萧条继续下去，就会爆发社会动荡。”

    “不仅国家内部的紧张加剧，而且国家之间也会这样，债务国和债权国之间尤其如此。。”

    “而且这种局势往往可以导致政治变革，有时是非常极端的变革。。”

    “比如，近二十年的拉美各国。。”

    “但请大家不要忘记，人们心目中的货币，其实大部分都是信贷。。”

    “信贷一旦消失，人们的钱会不够花，人们迫切需要钱，而你一定记得谁可以发行货币～中央银行！”

    “如果央行已经把利率降到接近零的水平，又不得不发行更多货币，希望以发行货币与削减支出，减少债务和财富再分配不同，就有可能会引起通货膨胀，进而刺激经济复苏。。”

    “中央银行不可避免的凭空发行更多货币，并使用这些货币来购买金融资产和政府债券，这种情况曾在大萧条期间发生过。。”

    “世界各国的央行也增发过很多货币，它们想通过使用这些货币购买金融资产，帮助推升资产价格，从而提高了人们的信用，但这仅仅有助于那些拥有资产的人。。”

    “这，就是危机中存在的机遇！”

    大卫说完这句话，目光看向丽芙琳和莱斯利，挑着眉毛笑了笑道。

    “央行可以发行货币，但是只能购买金融资产，大部分都是政府债券。。”

    “另一方面，政府可以购买商品和服务，可以向人民送钱，却无法印钞票。。”

    “所以为了刺激经济，央行和政府必须合作，央行通过购买政府债券其实是把钱借给政府，使其能够运行赤字预算，并通过四季计划和失业救济金来增加购买商品和服务的支出。”

    “这增加了人们的收入，也增加了政府的债务。。”

    “但是这个办法将降低经济中的总债务负担，它的风险很大，决策者们必须谨慎考虑平衡、降低债务负担的办法。”

    “在温和的去杠杆化过程中，债务收入比率下降，经济实际上是正增长，同时通货膨胀并不是一个问题，这是通过适当的平衡所取得的。。”

    “如果决策层取得适当的平衡，去杠杆化过程就不会那样激烈，经济增长速度缓慢，但债务负担会下降，这就是温和的去杠杆化。”

    “为了取得适当的平衡，政府需要结合削减支出，减少债务，转移财富和发行货币的办法，以保持经济和社会稳定。。”

    “那么，发行货币是否会加剧通货膨胀呢？”

    “如果增发的这些货币，能够抵消信贷的降幅，它就不会引发通货膨胀。。”

    “因为，更重要的支出！”

    “每一块钱的支出，无论支付的是货币还是信用，对价格的影响都是一样的。”

    “央行增加货币发行量，不仅可以弥补消失的信贷，还能推动收入的增长，让收入的增长率超过所积累债务的利率，进而化解债务负担。。”

    “例如，假设有一个国家正在经历去杠杆化，其债务收入比率是100%，这意味着债务量相当于整个国家一年的收入。”

    “如果这些债务的利率是2%，债务总量以2%的利率速度增加，而收入的增长率仅有大约1%，那么债务负担就永远不会减轻。。”

    “但发行更多货币，使收入增长率超过利率的增长，这个方法对于央行来说太容易了，很可能会被滥用。。”

    “例如20年代的德国，由于超发的货币数量太多，爆发了历史中最著名的通胀，人们买一升牛奶需要3阅读模式加载的章节内容不完整只有一半的内容，请退出阅读模式阅读

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