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    “周期，总是涨得慢，跌的快。”

    “一波大牛市需要好多年才能长到高位，一旦周期反转，市场就会像瀑布一样狂泻下来，很快就会引起恐慌，就像１９０７年的那次危机一样。。”

    “当然！”

    “我也不得不承认影响周期，影响经济活动的因素太多了，随机性也很明显。。”

    “所以周期不是万能的，我们只能通过掌握规律性的东西去提高投资的胜率。”

    “但有时候一些巧合也会被误认为是周期规律。”

    “比如，近些年华尔街市场上开始流行一个观点～”

    “假如。。某只债券发行快满两年，就特别容易出现违约，投资者和交易员们害怕自己成为踩雷者，就会提前卖掉那些快到危险期的债券～”

    “可如果这些公司债没有发生违约的情况，他们就会把它再买回来，继续持有。。”

    “可他们似乎都忘了，其他交易者又不是傻子，”

    “既然每个人都知道临危险期越近，违约的风险就越大，那谁还会去接盘呢？”

    “过了危险期的债券，人人都想要那抢着买的东西价格肯定涨上天～”

    “这么折腾一圈，结果就是低卖高买，反倒成了冤大头。。”

    “我觉得这种类型的规律就不太靠谱，只是偶然会发生事件。。”

    大卫用手挠了挠头，对着镜头笑道。

    “之前，我说过周期也可以被分成很多种类～”

    “而大家作为投资者最关心的一个，肯定就是经济周期！”

    “经济周期，有时也会被称为商业周期。”

    “它是企业盈利周期和市场周期的基础，经济增长越快企业盈利越有可能增加，股票也会随之上涨。”

    “二战结束以后，米国经济就进入了高速增长期。”

    “长期趋势接近一条向上的直线，但扒开历史子线就会发现，其实每隔一段时间就会出现经济低迷期。”

    “比如进入70年代，米国就经历了近十年的经济滞胀时期。”

    “经济不行，股市也很难独自起舞～

    “我最近看了一份纽交所的统计数据报告，有几位看过这份报告的人对今年的股市行情，表现出非常悲观的情绪。。”

    “可让我们把时间线再拉长一点，从４5年－７９年的24年里，标普５００只有几年是下跌的，其中有16年涨幅超过15%，有七年超过30%，坚持下来的投资人都赚爆了。”

    “所以说，只要可以发现周围的人无比悲观，没人看好市场的时候，那就应该警惕，考虑一下自己是否应该更贪婪一些。。”

    “因为，这可能就是博取未来收益最高的机遇！”

    大卫拿起果汁杯子，喝了一口，目光瞥见导师脸上的表情舒缓了一些，笑着继续说道。

    “一个国家的经济增长，主要是由人口出生率和劳动生产率这两个基本面因素决定的。

    “这些因素每年的变化很小，所以长期来看经济增长率是稳定的。”

    “但每年经济指标实际增长了多少，并不会完全听从于长期趋势的命令，而是每隔一段时间它就会发生部分偏离～”

    “这很大程度是因为人的心理情绪和行为，造成的经济短期波动。”

    “传统理论认为如果一个人的工作和收入相对稳定，那么它的消费开支就不会出现很大的变化。”

    “但这种结论的支持者，显然没有考虑到人性的复杂与欲望因素。”

    “就像去年秋天，很多打工人都特别害怕失业和降薪，无奈的减少了投资和消费，这就让米国经济又出现了严重的衰退，”

    “但如果出现了股市上涨或者房价上涨，投资者都觉得自己变得更有钱了，虽然他们手里的资产根本没有卖掉，赚的也只是账面上的浮盈～”

    “但他们也会变得更大方，没事儿就想吃更好的，看上什么就直接买。”

    “比如二战后的５０年代，房子和汽车卖的特别好，很多顶级销售员一年能赚到上万米元的提成。。”

    “这种现象，就被称为财富效应。”

    “在这样的心理影响下，有时候经济增长会出现预期自我实现，如果大家都相信未来经济很好，那么就会花更多钱做更多投资，那么经济就真的会增长的很快。”

    “反之，亦然！”

    “另外～”

    “存货数量也会影响短期经济，企业高估了市场需求，生产出来太多产品，最后卖不掉，就会导致存货增加，出现大幅度累库的情况。。”

    “等存货量高到一定程度，企业就会减产去库存。”

    “增加或减少库存的这个过程，我叫它存货周期。”

    “它大概三到四年会出现一次，会导致某个行业出现短期上涨或者下跌，比如粮食、鸡蛋、煤炭、钢铁等等。

    “那么面对经济周期起伏波动政府会采取什么行动呢？”

    “企业盈利会发生什么变化？”

    “投资人的要如何控制自己的心理情绪？”

    “我们又该如何捕捉其中的机会呢？”

    “我在回答这些具体问题之前，要向大家在此重申一点。”

    “要明确界定一个周期的起点，是极其困难的！”

    “因为历史是由一串具有连锁反应、有因有果的事件组成。”

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